酒店旅游業(yè)進(jìn)入黃金投資期
本周制鋁業(yè)、證券經(jīng)紀(jì)、貴金屬仍排名居前。
銀行業(yè)本周排名第5。近期，銀行股隨大盤同步進(jìn)行了較大調(diào)整。本輪銀行調(diào)整的主要原因包括：1、銀行貸款規(guī)模受控制。2、宏觀經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)拐點(diǎn)的擔(dān)憂。3、對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控將間接沖擊銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。國(guó)聯(lián)證券分析師表示，盡管銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)受到上述五點(diǎn)因素的困擾，但其長(zhǎng)期的增長(zhǎng)前景并未發(fā)生動(dòng)搖；第四季度無(wú)款可貸，恰好說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)于貸款的需求之熱切；雖然房地產(chǎn)業(yè)貸款前景不甚樂(lè)觀，但目前大多數(shù)銀行已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了貸款結(jié)構(gòu)的均衡，東方不亮西方亮，尤其是國(guó)家控制的能源、鋼鐵、電力等行業(yè)，其景氣程度依然較高，而銀行的貸款主體正是這些國(guó)民經(jīng)濟(jì)的核心企業(yè)；GDP增速出現(xiàn)拐點(diǎn)并不可怕，這恰恰是宏觀調(diào)控防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的結(jié)果，增速略有下降，但依然可望在9％以上維持，細(xì)水長(zhǎng)流，這對(duì)于保持銀行業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)不但無(wú)害，反而是提供了正面作用；新所得稅的實(shí)施將對(duì)銀行業(yè)績(jī)有較大的提升作用。銀行業(yè)采用2008年業(yè)績(jī)的估值水平處于合理區(qū)間，依然維持銀行業(yè)整體“增持”的觀點(diǎn)。目前的調(diào)整，依然是低吸銀行股的好時(shí)機(jī)。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè)本周排名13。近期房地產(chǎn)股票出現(xiàn)了一定程度的下跌。招商證券分析師認(rèn)為行業(yè)基本面沒(méi)有變化，房?jī)r(jià)總體依然繼續(xù)看漲：從行業(yè)的供需來(lái)看，行業(yè)供不應(yīng)求的局面依然會(huì)長(zhǎng)期維持；流動(dòng)性過(guò)剩的格局沒(méi)有得到根本的扭轉(zhuǎn)；人民幣升值有望繼續(xù)加速，年新增外匯儲(chǔ)備額依然保持高位。不過(guò)在年底資金面相對(duì)偏緊的情況下，判斷房地產(chǎn)股票的進(jìn)一步上漲可能還需一些時(shí)日。維持行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)。東方證券分析師認(rèn)為一線藍(lán)籌地產(chǎn)股的下跌具有一定非理性因素。在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速增長(zhǎng)、人民幣升值、城市化進(jìn)程加快的大背景下，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)大的問(wèn)題時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)不可能出現(xiàn)所謂“崩盤”。國(guó)金證券也表示，在真實(shí)需求旺盛和龍頭公司資源整合能力凸顯的前提下，其快速增長(zhǎng)期仍遠(yuǎn)未結(jié)束，繼續(xù)推薦抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的龍頭公司和價(jià)值明顯低估的二線公司。
建筑原材料業(yè)一直排名在20名之前。聯(lián)合證券分析師表示，從目前了解的信息來(lái)看，四季度水泥價(jià)格整體漲幅高于去年同期的可能性比較小。主要有兩方面的因素：1）需求較去年同期偏弱；2）新增產(chǎn)能投放加快，為2005年以來(lái)首次正增長(zhǎng)。雖然四季度水泥價(jià)格漲幅可能低于市場(chǎng)之前過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期，而煤價(jià)較大的上漲也會(huì)導(dǎo)致一定的負(fù)面影響，但落后產(chǎn)能淘汰帶來(lái)的供需關(guān)系改善使得行業(yè)景氣持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)并未發(fā)生改變。預(yù)計(jì)明年水泥價(jià)格將持續(xù)穩(wěn)步上升，加上純低溫余熱發(fā)電帶來(lái)的成本節(jié)約，水泥行業(yè)整體盈利能力有望繼續(xù)提高。
旅館與旅游服務(wù)排名一個(gè)月來(lái)大幅上漲。中金公司分析師認(rèn)為酒店旅游行業(yè)進(jìn)入“價(jià)量齊升”的黃金投資期，不過(guò)酒店子行業(yè)的景氣分化明顯：景區(qū)子行業(yè)持續(xù)提價(jià)將不可避免（包括景區(qū)內(nèi)的門票、索道、車船、酒店等價(jià)格），高景氣度將繼續(xù)保持；傳統(tǒng)低星級(jí)酒店面臨經(jīng)濟(jì)型酒店的競(jìng)爭(zhēng)，景氣維持低位，看好在快速擴(kuò)張中脫穎而出的經(jīng)濟(jì)型酒店龍頭；旅行社子行業(yè)的景氣維持低位、在線旅游服務(wù)開(kāi)辟一片藍(lán)海。旅游行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“價(jià)量齊升”的黃金投資期，未來(lái)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的確定性支持相對(duì)較高的短期估值，給予行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。建議重點(diǎn)把握稀缺性景區(qū)龍頭在激勵(lì)改善背景下游客人次和客均消費(fèi)同步增長(zhǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，關(guān)注房地產(chǎn)快速升值和奧運(yùn)景氣給北京高星級(jí)酒店帶來(lái)的房?jī)r(jià)和入住率雙重提升的投資機(jī)會(huì)。
一個(gè)月來(lái)排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：重型電力設(shè)備、生物技術(shù)、葡萄酒、鐵路運(yùn)輸、廣告、啤酒、港口；下跌的則包括鋼鐵、汽車制造、林業(yè)品、公路運(yùn)輸、摩托車制造等行業(yè)。來(lái)源：上海證券報(bào)
